截至8月31日，A股和港股旅游上市企業(yè)基本完成上半年業(yè)績(jī)披露，從研究院跟蹤的29家重點(diǎn)旅游企業(yè)業(yè)績(jī)情況看，5家企業(yè)虧損，占比17%；營(yíng)業(yè)收入同比下降的7家，占比24%；歸母凈利潤(rùn)同比下降的15家，占比52%。具體分析情況如下：
一、旅行服務(wù)
市場(chǎng)向在線旅游企業(yè)集中，OTA企業(yè)規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步加大。今年上半年，攜程、同程兩大OTA企業(yè)營(yíng)收占本報(bào)告跟蹤的29家旅企營(yíng)收的27.15%，其中， 攜程集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入247億元，同比增長(zhǎng)21%，較2019年增長(zhǎng)46%；歸母凈利潤(rùn)81億元，同比增長(zhǎng)103%，較2019年增長(zhǎng)93%。同程旅行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82億元，同比增長(zhǎng)48%，較2019年增長(zhǎng)140%；歸母凈利潤(rùn)為8.3億元，同比增長(zhǎng)13%，較2019年增長(zhǎng)180%。國(guó)際化業(yè)務(wù)是支撐OTA企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素之一。二季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，攜程集團(tuán)國(guó)際OTA 平臺(tái)的總收入同比增長(zhǎng)約70%；出境酒店和機(jī)票預(yù)訂已全面恢復(fù)至2019年疫情前同期的100%水平，顯著超越行業(yè)平均70%以上的國(guó)際航班恢復(fù)率。同程旅行國(guó)際機(jī)票預(yù)訂量創(chuàng)下歷史新高，同比增長(zhǎng)160%， 國(guó)際酒店間夜數(shù)同比增長(zhǎng)140%。平臺(tái)用戶量穩(wěn)步提升，市場(chǎng)下沉。同程旅行截至2024年6月30日止，12 個(gè)月實(shí)現(xiàn)年付費(fèi)用戶數(shù)2.28億，同比增長(zhǎng)4.8%，其中居住在中國(guó)非一線城市注冊(cè)用戶數(shù)占87%以上。
旅行社上市企業(yè)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，但較2019年規(guī)模收縮，業(yè)績(jī)?nèi)杂胁罹唷臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)看，上半年，眾信旅游營(yíng)業(yè)收入26.17億元，同比增長(zhǎng)230%，較2019年下降55%；歸母凈利潤(rùn)7177 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)308%，較2019年下降35%。嶺南控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.26億元，同比增長(zhǎng)52%，較2019 年下降48%，歸母凈利潤(rùn)3982萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34%， 較2019年下降78%，其中廣之旅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.7億元，同比增長(zhǎng)78.94%。出境游(不含港澳)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7億元，國(guó)內(nèi)游實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5億元，入境游實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1941萬(wàn)元；歸母凈利潤(rùn)1550萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)463%。S T西澤實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，同比增長(zhǎng)41%，較2019年下降88%；歸母凈虧損1686.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)86%，較2019年下降127%。從經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)看，一是加大線下渠道布局。目前眾信旅游公司全國(guó)門店累計(jì)超過(guò)2000家。廣之旅在全國(guó)開(kāi)設(shè)門店共188家。二是推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。眾信旅游推出了「眾信制造2.0」主題產(chǎn)品系列，首批推出的產(chǎn)品超過(guò)500條，其中90% 以上為公司獨(dú)家產(chǎn)品。三是推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。眾信旅游與杭州阿信打造行業(yè)級(jí)分銷平臺(tái)，上線商品線路約3,000條，單月成交額峰值約4,000萬(wàn)。其中履約訂單量較上年同期增長(zhǎng)32%，整體支付GMV較上年同期增長(zhǎng)779%。廣之旅在線收入比上年同期增長(zhǎng)27.03%， 其抖音平臺(tái)直播130場(chǎng)，視頻號(hào)實(shí)現(xiàn)原創(chuàng)單視頻觀看量超過(guò)12萬(wàn)，抖音號(hào)單視頻播放量超過(guò)100萬(wàn)。
二、景區(qū)與目的地
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，復(fù)星旅文[復(fù)星旅游文化度假資產(chǎn)管理中心即地產(chǎn)銷售、運(yùn)營(yíng)收入為2.9億元人民幣，占總營(yíng)收的3%]銷售能力最強(qiáng)，2024上半年?duì)I收94.52億元，華強(qiáng)方特和宋城演藝分別營(yíng)收32.67億和11.77億元。從盈利能力來(lái)看，宋城演藝盈利能力最強(qiáng)，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)5.5億元，華強(qiáng)方特和復(fù)星旅文歸母凈利潤(rùn)分別為3.51億元和3.22億元。海昌海洋公園、張家界、曲江文旅、西藏文旅仍處于虧損狀態(tài)。從同比增速來(lái)看，宋城演藝、長(zhǎng)白山營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)較2023年同期增長(zhǎng)率均超過(guò)50%。整體來(lái)看， 旅游市場(chǎng)回歸理性，景區(qū)類上市公司多數(shù)盈利能力較為一般，歸母凈利潤(rùn)區(qū)間值為虧損千萬(wàn)和盈利3億元之間，大多企業(yè)盈利同比2023年出現(xiàn)下降，整體形勢(shì)不樂(lè)觀。
具有鮮明品牌IP的產(chǎn)品盈利能力更強(qiáng)、市場(chǎng)占有率更高。上半年，宋城演藝、華強(qiáng)方特、海昌海洋公園、復(fù)星旅文營(yíng)收占景區(qū)類上市公司[本報(bào)告跟蹤的16家旅企]營(yíng)收的63.25%；其中，宋城演藝業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入11.77億元，較2023年增長(zhǎng)59%，較2019年下降16.93%；歸母凈利潤(rùn)5.5億元，較2023年同期增長(zhǎng)81.57%，較2019年同期下降30%。華強(qiáng)方特營(yíng)業(yè)收入32.67億元，較2023年同期增長(zhǎng)13.81%， 較2019年同期增長(zhǎng)33.85%；歸母凈利潤(rùn)3.52億元，較2023年同期增長(zhǎng)21.27%，較2019年同期下降8.67%。海昌海洋公園營(yíng)業(yè)收入8億元，較2023年同期下降1.73%，較2019年同期下降26.5%；歸母凈利潤(rùn)-0.84 億元，較2023年同期減虧約400萬(wàn)元，較2019年同期減虧約1000萬(wàn)元。中青旅旗下烏鎮(zhèn)景區(qū)依托戲劇節(jié)、木心美術(shù)館等文化藝術(shù)IP效應(yīng)，持續(xù)開(kāi)展休閑度假和會(huì)展業(yè)務(wù)，上半年接待游客382.75萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)7.87%，營(yíng)業(yè)收入8.59億元，同比增長(zhǎng)2.21%。
新項(xiàng)目貢獻(xiàn)新增量，是帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。上半年，宋城廣東佛山千古情項(xiàng)目營(yíng)收1.24億元，毛利率68%，日均上演4.2場(chǎng)，游客平均停留時(shí)長(zhǎng)超過(guò)4小時(shí)。華強(qiáng)方特新開(kāi)4個(gè)主題公園項(xiàng)目，包括首個(gè)以《熊出沒(méi)》IP為主題的宜春熊出沒(méi)主題樂(lè)園，報(bào)告期內(nèi)，其文化科技主題公園運(yùn)營(yíng)收入19.53億元， 與上年同期基本持平；主題公園建設(shè)收入7078萬(wàn)元， 較上年同期增加33.62%?！?023全球主題公園和博物館報(bào)告》顯示，2023年華強(qiáng)方特以8569萬(wàn)人次的游客接待量較2022年增長(zhǎng)111%，全球運(yùn)營(yíng)商排名第二， 僅次于迪斯尼。上半年，海昌海洋公園旗下園區(qū)接待人次463.5萬(wàn)人，較2023年同期增長(zhǎng)21.2%；公園板塊收入6.97億元，同比2023年增長(zhǎng)5.5%，主要得益于鄭州海昌海洋公園開(kāi)始全面運(yùn)營(yíng)。上海海昌奧特曼主題主題酒店上半年入住率超70%。
規(guī)?；?、全球化業(yè)務(wù)布局，抵御單一區(qū)域市場(chǎng)壓力，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)輸出持續(xù)賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。上半年， 復(fù)星旅文營(yíng)業(yè)收入94.52億元，較2023年同期增長(zhǎng)5.43%，較2019年同期增長(zhǎng)4.1%；歸母凈利潤(rùn)3.22億元，較2023年同期下降31.79%，較2019年同期下降34.32%。其中，Club Med營(yíng)業(yè)額88.94億元，較2023 年同期增長(zhǎng)10.3%，平均每日床位價(jià)格為1922元（按一致匯率計(jì)），較2023年同期增長(zhǎng)8%；全球平均客房入住率達(dá)70.4%，較2023年同期增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。亞特蘭蒂斯?fàn)I業(yè)額8.66億人民幣，平均客房入住率達(dá)89.6%，較2023年同期增加3個(gè)百分點(diǎn)，到訪客戶較2023年同期的340萬(wàn)人次增加至344萬(wàn)人次。聚焦高端產(chǎn)品，進(jìn)一步明確產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。2024年4 月起，復(fù)星旅文旗下67個(gè)度假村實(shí)現(xiàn)100%高星級(jí)類別，未來(lái)將聚焦冰雪度假村和高端產(chǎn)品線，積極拓展東南亞、巴西、北美等市場(chǎng)。
文化內(nèi)容、活動(dòng)賽事快速引客，在線線下?tīng)I(yíng)銷同步發(fā)力。在線聚焦「微信、微博、小紅書、抖音、快手」等主流陣地進(jìn)行宣傳營(yíng)銷，線下通過(guò)游戲賽事聯(lián)名、品牌異業(yè)合作等吸引流量。華強(qiáng)方特聯(lián)動(dòng)騰訊「王者榮耀」與「元夢(mèng)之星」開(kāi)展聯(lián)名活動(dòng)，與海底撈全國(guó)1300多家門店合作推出「熊出沒(méi)」專屬套餐， 進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力，IP矩陣授權(quán)業(yè)務(wù)：卡牌、萌粒盲盒、解壓玩具等進(jìn)一步完善，上半年文化內(nèi)容產(chǎn)品營(yíng)收同比增加125.61%。
以資源為中心，加大自營(yíng)銷售渠道建設(shè)。黃山、長(zhǎng)白山、九華旅游均建有自營(yíng)購(gòu)票小程序；西藏旅游開(kāi)發(fā)樂(lè)游西藏小程序、微信公眾平臺(tái)，建立覆蓋區(qū)域旅游的面客服務(wù)；2024年上半年，Club Med全球銷售網(wǎng)絡(luò)的直銷及半直銷率達(dá)71.1%。
三、旅游零售
Avolta實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙增，得益于國(guó)際客流持續(xù)恢復(fù)和公司降本控費(fèi)及管理效能提升。上半年， Avolta營(yíng)收513.6億元人民幣[ 按照2024年6月31日瑞士法郎匯率為7.9471]（64.627億瑞郎），瑞郎同比增長(zhǎng)11%；剔除餐飲業(yè)務(wù)，旅游零售業(yè)務(wù)凈銷售額330.6億元人民幣（41.6億瑞郎），同比增長(zhǎng)5.2%。公司毛利率64.5%，同比增長(zhǎng)1.9%；凈利潤(rùn)6.28億元人民幣（0.79億瑞郎），同比增長(zhǎng)104.7%。凈利率1.2%，2023年上半年凈利率為0.7%。上半年Avolta 收入、毛利和凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要得益于集團(tuán)通過(guò)多種方式降本控費(fèi)，以及上半年匯兌損失大福收窄，上半年匯兌損失由去年同期0.52億瑞士法郎下降至0.11億瑞士法郎，同比收窄78%。
按業(yè)態(tài)看，公司整合后各業(yè)態(tài)占比較均衡。上半年免稅業(yè)務(wù)占凈銷售額比重35.1%，餐飲業(yè)務(wù)占比34.5%，有稅業(yè)務(wù)占比30.3%。按渠道看，機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)仍是主要收入來(lái)源，機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)占凈銷售額比重82%， 高速公路占比9.9%，其他業(yè)務(wù)(鐵路、渡輪、郵輪、港口等)合計(jì)占比8.1%。按區(qū)域看，歐洲、中東和非洲地區(qū)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，同比有機(jī)增長(zhǎng)9.8%，北美地區(qū)有機(jī)增長(zhǎng)6.9%，拉丁美洲有機(jī)增長(zhǎng)1.2%，亞太地區(qū)由于退出墨爾本地區(qū)業(yè)務(wù)影響，同比下降2.5%。
四、酒 店
上市酒店企業(yè)營(yíng)收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)總體為正，但部分對(duì)標(biāo)企業(yè)同比出現(xiàn)下滑。從營(yíng)收情況及同比來(lái)看，對(duì)目標(biāo)幾家酒店中，華住集團(tuán)營(yíng)收最高，亞朵集團(tuán)則同比漲幅最大。華住集團(tuán)營(yíng)收最高達(dá)到114.3億元，同比增長(zhǎng)14.15%；錦江酒店?duì)I收68.92億元位列第二，同比微增0.23%；首旅酒店?duì)I收37.33億元，小幅增長(zhǎng)3.46%；亞朵集團(tuán)營(yíng)收32.65 億元，同比增長(zhǎng)74.93%，漲幅最大，年末或趕超首旅酒店；君亭酒店?duì)I收3.31億元，同比增長(zhǎng)49.75%。從盈利情況及同比來(lái)看，對(duì)目標(biāo)酒店中僅華住集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)同比下降。具體來(lái)看，上半年，華住集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)17.26億元，同比下降13.92%；因時(shí)尚之旅稅前投資收益4.2億元，錦江酒店?duì)I收大幅增長(zhǎng)59.15%至8.48億元；亞朵集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)5.62億元， 同比增長(zhǎng)118.33%，其中上半年零售GMV達(dá)到11.15 億元，這也是亞朵集團(tuán)連續(xù)第五年成功實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、毛利、凈利潤(rùn)等多維增長(zhǎng)；首旅酒店3.58億元，同比增長(zhǎng)27.49%，主要受益于整體規(guī)模增長(zhǎng)以及特許加盟酒店、中高端酒店結(jié)構(gòu)占比的雙提升；君亭酒店及金陵飯店凈利潤(rùn)降幅最大，分別為31.82%和25.6%。從凈利率來(lái)看，亞朵、華住以及錦江酒店處于第一梯隊(duì)，其中，亞朵以17.21%的凈利率位居第一。
受上半年宏觀消費(fèi)以及去年高基數(shù)影響，上半年各大酒店集團(tuán)出租率表現(xiàn)分化，RevPAR、ADR則普遍出現(xiàn)下滑。上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)不確定以及消費(fèi)者信心不足等因素影響，商旅需求方面，差旅預(yù)算收緊，商務(wù)差旅活動(dòng)更多集中在中心城市。旅游需求方面，消費(fèi)信心下滑，酒店行業(yè)面臨消費(fèi)分級(jí)的壓力，此外，二季度開(kāi)始極端天氣明顯，出行減少。從出租率來(lái)看，華住和亞朵酒店保持了正增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)9.78個(gè)百分點(diǎn)和1.3個(gè)百分點(diǎn)；錦江同比下降5.44個(gè)百分點(diǎn)，首旅則微降1.6個(gè)百分點(diǎn)，君亭酒店下降8.67個(gè)百分點(diǎn)。從平均房?jī)r(jià)和間房收益來(lái)看，亞朵和君亭酒店作為中高端酒店的代表，其平均房?jī)r(jià)和間房收益明顯高于華住、錦江和首旅酒店，但從同比來(lái)看，受整體宏觀環(huán)境及惡劣天氣影響，亞朵和君亭酒店的同比降幅也較大，其中君亭酒店旗下新安江景瀾酒店遭受的持續(xù)大雨和洪澇災(zāi)害致使酒店停業(yè)抗災(zāi)長(zhǎng)達(dá)半月之久。華住集團(tuán)預(yù)計(jì)今年7、8兩月暑期數(shù)據(jù)將同比下降10%左右。
